百余家房企融资破万亿元

2017-12-20来源 : 互联网

若房地产调控年遇到偿债高峰期迫近,压力可以想象。2018年,将是这样的一年。2016年11月份至今,境内**环境收紧已逾一年,**端**能给满足房企扩张欲望输足够的血,收入端销售规模虽创下新高,但急于补仓的房企拿着回流的现金大肆收购,希望入库低成本的土地储备,账上**趴着可以拿去买理财产品的闲*。

据克而瑞监测数据统计显示,2017年前个11月,108家房企**总额为10014亿元,同比下降4%,占2016年**总量的90%,预计全年**总额相较于2016年持平或有小幅下滑。

克而瑞认为,2017年全年房企**总量并未出现明显下滑,究其原因,主要是部分**企业**力度较大所致,比如中国恒大、阳光城等企业。另外,其余超半数企业**总量较2016年出现大幅下降,这意味着,在**环境日益收紧的情况下,中小房企可能面临资金危局。

种种迹象,让开发商嗅到了危险的气息。临近年底,不少房企都在忙着“找*”,其中,借道海外**是缓解资金压力的重要渠道。

事实上,在过去几年房企**演变历史中,借道境外举债确实曾力挽狂澜,甚至数百亿元的永续债曾成就一个企业一跃成为行业**。

克而瑞称,据不完全统计显示,2017年108家房企境外发债合计人民币高达1993亿元,占总**额约两成,而2016年全年仅合计约人民币626亿元。如中国恒大、碧桂园、绿地集团等纷纷到海外进行发债。另据克而瑞监测数据统计显示,今年前11个月,房企境外**规模达到2553亿元,占**总额的25%,较2016年全年上升11个百分点,重新成为了房企的重要**手段。

纵观近几年房企规模化发展路径可以看出,没有一家企业可以完全不谈规模发展而“放飞自我的”。盲目追求“规模化”发展,不注重有质量的增长,确实会让房企面临“温水煮青蛙”式慢慢死的风险,但眼下的窘境是,投资者和资本并不会给房企时间去玩商业模式的创新。毕竟,规模上一个台阶,意味着一家房企有大量货值,这些土地储备是企业获取资金和更多资源的“发展砝码”,也是投资者和资本青睐的筹码。

鉴于这一发展模式,开发商不得不举债扩张,尤其在城市化率逐渐提升,新房增量市场规模稳定的天花板下,中型房企为了守住自己的市场份额,不得不大笔举债去扩充规模。所以,我们看到,信贷收紧后,“TOP30-TOP50的房企”境外发债占比从2016年的8%增长到了今年的38%。

但2018年马上就要来了。调控没有放松信号,销售回款预期并不高,2015年以来借的2年-3年期的大量公司债需要还了,只有借新债还旧债。那么,就需要开拓更多渠道去**。

此路不通,另辟蹊径。

2017年,我们看到,房地产私募基金、ABS、REITs、永续债等等创新**方式不断涌现,房企的**方式也越来越多元化,尤其是资产证券化。招商蛇口高达260亿元的资产证券化式**通过了。

值得注意的是,不管是借道境外**,还是回流到信托渠道**,这些*并不便宜。这些不便宜的*终将成为侵蚀房企利润的黑洞。

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