深度解析华尔街的五大谎言

年初以来，美国股市“牛气冲天”。纳斯达克综合指数的涨势一骑绝尘，道琼斯综合指数和标普500指数也仅距2007年的高点一步之遥。随着**效应持续发酵，许多妈妈级人物开始忍受不住寂寞，争先涌入股市。在此，不得不谈谈华尔街用于吸引 “似懂非懂”投资者的五大谎言。

谎言一：**状况良好将有助于股市未来上涨

*先，必须要提醒投资者的是，目前的确有很多上市公司的现金流充裕，但这并不能说明股市就一定会上涨。因为，众多公司在持有大量现金的同时也债台高筑。

根据美联储的一份报告，目前，美国的非金融性企业的债务水平已经达到13.9万亿美元，为历史*高水平。相比10年前，这一数字大约飙升了40%。换句话说，他们所拥有的债务的总额已经与目前美国联邦**的债务总额旗鼓相当。而在过去的3年中，他们共举债1万亿美元。

你是否对这个事实感到非常震惊?的确，联邦**以及各州**的债务问题已经占据了我们的眼球，报纸和媒体似乎已经无暇顾及企业的债务问题了。

近两年，美国企业的营收确实呈现出**性的增长，但这并不能作为我们投资股票的重要理由。至少，这样的**高增长预期早已经反映到了市场之中。

相反，这反而是投资者*应该担忧的问题。因为，在目前的经济形势之下，企业的**能力已经开始下滑。美国商务部报告发布的信息显示，企业税后利润占GDP比重已经接近历史*低纪录。历史上只有少数时间这一指标曾达到这一水平，其中分别是1929年、1967年及2006年。不幸的是，这些年份之后，经济危机随之**。

谎言二：正在复苏的经济将拉动股市上涨

从经济学原理的角度，经济复苏的确会拉动股市的上涨，而且目前许多数据也支持经济正在复苏这一说法。但是，这并不能说明股市就一定会“天天向上”，

历史数据显示，在1968年至1982年期间，美国经济增长了近300%，但是股市的涨幅却几乎为零，而且投资者在缴纳资本利得税之后，等于是做了亏本买卖。自从1999年以来，美国经济增长了2/3，反观你的投资组合在这期间的表现又如何?

日本经济从1989年以来翻了一番，但日经指数在这期间下跌了25%。

伦敦商学院*新研究结果同样显示，投资者在几十年经济增长的宏观背景下却没能获得收益的例子比比皆是。

宏观经济和股市并不总是朝同一方向发展，这的确是一个迷思。

谎言三：股票的年化收益率9%

不能否认，从1928年至2011年，美国股市的复合平均年回报率为9.2%，但这个数据并不能成为预测未来收益的基准指标。

*先，这些数字隐含了通货膨胀，如果除去通货膨胀所得的年回报率实际大概为6%。其次，这只是平均回报率，不是每人都能得到。

根据某研究结果，股市只在1949年至1967年、1982年至1999年两个繁荣时期跑赢了通胀率。而很多投资者在此后来袭的大熊市中，反而将此前收获的利润都赔光了。

如果恰好错过了这两个繁荣时期，那么股市在其余54年中的投资总报率只有7%(计入通胀)。注意，这是总回报率，而不是年均。

谎言四：均衡的投资组合总会**

其实，所谓的“懒人型”投资组合(60%的股票+40%的债券)其实是一个非常失败的平衡组合。在过去的84年中，在1937年~1950年以及1965年~1982年这两个时间段中，这一投资组合都没能给投资者带来理想的收益。这样的历史可能会在未来重演。

股票加债券的投资组合只有在股票或者债券被低估，或是两者均被低估的情况下才会**。在如今流动性泛滥的市场环境中，美联储已经令美国10年期国债的收益率降至2%的历史低点。这一收益率比美国10年通胀预期要少半个百分点。而一般情况下，债券的收益是高于通胀率的。从这个角度而言，债券市场已经被大大高估了。

在未来十年，只有一种情况能让你的债券投资有意义，那就是经济要出现通缩，但这也会让股票市场大幅下挫。

谎言五：大批资金正等待进入股票市场

很多人都认为现在有许多现金等待进入股市，然后推高股市帮助投资者**。这个想法的错误不仅在于没有*等待入场，而是即使有*进入也不会帮助投资者**。

简单而言，当一个投资者买股票的时候同时也会有另一个投资者正在卖股票。也就是说，假如一位老奶奶向市场投入了1万美元，同时也有人从股市中拿出了1万美元。或者说，假设我花了470美元买了一股苹果，我肯定是从某个投资者手中买到这个股票。在交易前，我有470美元，他有一股苹果;在交易后，我有一股苹果，他有470美元，对股市而言总金额并没有变化。