未来三年A股的回报可望达50%

西京投资主席刘央表示，A股於过去三年跑输美国及亚太区多个股市，估值已相当便宜。随着**落实一系列经济改革措施，预期A股明年将出现**。她指出，A股目前的市盈率仅12倍，按企业**增长推测，未来三年A股的回报可望达50%。

现价：2494.48 涨跌：24.80 涨幅：1.00% 总手：252933852 金额(万)：21573861 换手率：0.00%

上证指数行情 领涨个股 大盘资金流向 股市直播 进入上证指数吧

领涨行业1、券商信托涨幅：6.1%上涨：21家下跌：0家领涨股：东北证券涨幅：10%2、民航机场涨幅：3.74%上涨：9家下跌：0家领涨股：上海机场涨幅：5.07%

西京投资主席刘央表示，A股於过去三年跑输美国及亚太区多个股市，估值已相当便宜。随着**落实一系列经济改革措施，预期A股明年将出现**。她指出，A股目前的市盈率仅12倍，按企业**增长推测，未来三年A股的回报可望达50%。

刘央指，A股中*推大型股份，因企业管*的风险较低。按板块而言，她*选三大行业，包括医疗健康、军工国防及环保与清洁能源，认为该三板块均受惠国策，并看好交通基建相关股份。

她又提到，继沪港通及国企改革后，下一个重大利好因素将为“全流通”。刘央指，有关政策较沪港通更为简单，相信监管当局已准备就绪，只是时间问题，料数个月内便会推出。

其他机构观点

股商**：短期有整固盘面需求 2500点压力开始显现

短期有整固盘面的需求，需要高位换手来抬高市场成本和清洗浮筹，海水与*焰不可能相容，短线天量天价可能会成立，并且会成为近期的重要压力，需要充分调整积蓄力量后再起涨势。

南京证券：沪港通强化风格转换 震荡不改升势

近期A股在沪港通消息的刺激之下，市场风格的转换进一步被强化，低估值、高分红的权重蓝筹股得到资金的进一步关注，而中小板、创业板等估值高企的个股则遭遇较大幅度调整。周二沪指依然在金融股高举高打**下，沪指盘中一度冲高至2508.62点，再创3年来新高，尤其是盘中作为沪港通结算单位的中国银行*量封涨停，但金融股的强劲走势并未带动盘面个股的上涨，相反，拉动大蓝筹上涨所需要的*量资金再度引发跷跷板效应，小股票大幅调整，创业板指下跌超3.5%，中小板指下跌将近3%，而跌幅超5%的个股达700余只，两市跌停个股也破天荒地达到十余只。短期而言，沪港通催动风格剧变，大盘放出天量高位大幅震荡，预示着个股的分化或愈演愈烈，尤其是前期爆炒的概念股回调压力依然较大，短期市场的关注焦点或仍在低估值的权重蓝筹股之上，大盘股与小盘股的估值比价有进一步收敛的可能。

风格转换强化

沪港通成为本周影响行情走势的*主要因素。沪港通将于11月17日启动，这标志着中国资本市场改革开放迈出了里程碑的一步，沪港通有望为A股和国际市场搭起一座桥梁，进而使得A股市场从估值体系、交易习惯和投资风格等多方面逐渐融入国际金融体系。从港股的投资风格上看，由于投资主体以机构投资者为主，投资风格明显偏好蓝筹股，因此，与A股的大市值股票低估值特征截然相反的是，港股呈现出明显的大市值、高估值特征，基于A股偏好成长股、小盘股的投资风格，A股的成长股存在普遍的高估现象，因此，从静态市盈率上看，创业板静态PE高达70倍，中小板静态PE高达43倍，与此同时，即使已经经过短期权重股的快速反弹，目前上证指数的PE依然只有10.8倍，仍处历史低位，而大盘股与小盘股的估值溢价率却处在历史的高位。因此，在沪港通即将开通的背景下，权重蓝筹股借助于增量资金入场以及增量资金的蓝筹股偏好预期展开估值修复行情，小股票借此回调以收敛过高的估值溢价率。

短期来看，钢铁、交运港口、券商以及高速公路等低估值品种近期已经轮番反弹，且短期涨势惊人，而权重股的轮动格局也正经历自中盘向大盘股扩散的过程，短期依然相对滞涨的品种则是银行、煤炭、地产股，尤其是银行、煤炭等权重龙头股中，不少个股依然是破净状态，如中国银行虽周二封死涨停，但目前PB依然只有0.84倍，而煤炭股中类似中煤能源，目前PB更是只有0.75倍，后市依然存在着估值修复的空间。而即使是这波已经过明显反弹的钢铁股，目前不少个股依然都处于破净状态，因此，借助于“一带一路”的政策东风，以及国内稳增长举措持续加码、降息预期始终存在的大背景下，这些权重周期股有望进一步轮动反弹，估值修复行情也有望进一步深化，这也将成为近期市场热点变化的明显特征。

股指攀升势头未变

从目前的市场格局来看，事件推动以及政策背景的确给予了权重周期股以较好的估值修复的时间窗口，因此，尽管周二沪指放出了3300亿元的历史天量，高位震荡下多空分歧明显加剧，但新格局下，笔者对于大盘行情的走势依然不悲观。沪港通起动后，A股的封闭格局自此将被打开，由此能引入多少增量资金仍在其次，关键在于蓝筹股已被激活，对于A股长期行情的意义也已然深远。因此，短期市场热点或依然围绕低价、低估值的权重股展开，股指震荡攀升势头依然未发生根本变化，沪指依然有望进一步向上方高点即2536点发起冲击，这个位置是2011年4季度的高点，也是本轮反弹行情上升过程中的黄金分割点，当然，这个点位还将面临进一步争夺，但短期聚集于权重股之上的多头动能依然有进一步释放并进一步冲高的可能。

在权重股走强的同时，资金的挤出效应、对于大盘处在高位的恐高效应之下，小股票难免遭遇较大的回调压力，因此预计这种结构性分化的格局依然将持续一段时间。不过需要指出的是，若股指持续强势之下，则水涨船高，除了一些今年以来涨幅相当惊人的个股，许多小股票未见得还有非常大的调整空间，甚至于在个股的普遍回调过程中，放眼于2015年，不少优质成长股又到了可以逢低介入的良好时机。因此，短期操作上看，投资者可以紧随市场热点的变化，进一步关注估值较低、价格较低的权重蓝筹股机会，激进者可进一步关注非银金融的龙头股机会，稳健者可以布局滞涨明显的地产股。而站在中期的角度上看，短期可适当蛰伏，静观盘面变化，若个股持续调整，则逢低可以两条主线布局未来。一则，依然紧跟政策变化，谋划国企改革新动向，国企改革顶层设计近期有望出炉，建议根据市值弹性、股价短期动量、区域、行业分布等要素构建国企改革股票池，关注国企改革概念股二次发力的可能性;二则，自下而上寻求优质成长的估值切换机会，不少优质成长股经过近期大幅调整过后，目前估值已经回落至合理水平，而时至年末，对于一些盘整已久、未来成长空间及逻辑依然相对明朗的个股而言，顺利实现估值切换的可能性依然较大，建议逢低布局。

五矿证券：操作上继续减仓 等待买点出现

周二上证指数早盘冲高回落，终盘以带长上下影线的小阴线报收，成交量大幅放大。技术形态上看，上证指数制造的多头陷阱仅维持了三个小时就开始大幅下跌。虽然尾盘指数出现了一波反弹，但反弹的力度比较弱。按短线多空能量判断，大盘未来两三个交易日会寻找一个短线平衡点，平衡点的位置将决定大盘调整的幅度。大盘平衡点主要有两个因素，第一是今日追涨银行的资金规模很大，短线很难维持持续买入的格局，大盘可能受到短线获利盘的打压。第二，融资买入的资金是否会被强行平仓、融券卖出的投资者做空的决心有多大。笔者认为，多方只要能够顶住上述两股做空力量的抛压，大盘只需要一个月左右空间调整就会消化1974点以来形成的做空能量。

短线来看，多空双方还会争夺8月29日第一小时的低点2193点与9月22日*后一小时的低点2284点的连线延长线，目前延长线运行到2470点附近，如果大盘能维持在这条线上方，多方还有机会做一次技术性反弹。反之大盘具备直接跌破2415点一线支撑的能力。